生意社:镍生铁补充供给 消费拖累 镍下半年或难强劲
不锈钢网http://www.31bxg.com 2020-06-30 00:00:00 生意社

  一、走势分析

  

  如上图显示,2020年上半年,镍价先跌后涨,据生意社数据监测,2020年,年初镍价113733.33元/吨,年中为103033.33元/吨,下跌9.41%,同比下跌7.99%。上半年最高点在1月13日的114983.33元/吨,最低点在3月19日的92116.67元/吨,震幅达24.82%。

  

  如上图显示,从生意社镍现期对比图来看,2020年镍现期走势基本一致,且大部分时间,现货价格高于主力合约价格。接近年中,主力基差处于正值,对于买入套期保值来说,是利空。

  二、行情分析

  震荡下跌(1-3月下旬):1-3月份,由于受疫情影响,国内复产复工缓慢,企业几乎停滞,尤其是,终端的下游民用领域需求受冠状病毒感染疫情影响比较明显,包括不锈钢的制品(建筑,装饰,餐具,设备)、电镀(汽车和卫浴)、电池(汽车,3C数码),从而导致镍价一再下跌。

  小幅反弹(3月下旬-6月)进入二季度后,随着国内企业的复工复产,菲律宾镍矿减少对供应的收减较前期加强明确,镍生铁现货价格止跌转为坚挺,由于消费的改善和部分供应环节的收缩,供需平衡程度整体较一季度大幅改善,并可以实现小幅的去库,但下游不锈钢由于库存压力价格难有起色,不锈钢厂不愿大幅减产,拖累镍价反弹势头,镍价反弹较缓慢。

2020年1-5月镍矿砂及其精矿进口量(万吨)

  据生意社价格监测,2020年上半年,不锈钢先抑后扬再小幅走弱。年初不锈钢价格13366.67元/吨,年中小幅下跌8.48%至12233.33元/吨,年内最低价在4月9日的11358元/吨,最高价在5月13日的12575元/吨,震幅10.71%。年后受疫情影响,不锈钢市场几乎停滞,直到3月份才稍有起色,但是不锈钢厂3月份内产量仍就低迷,镍生铁供应过剩依旧明显;不锈钢出货虽有改善但是因前期积压货源较多累库趋势尚未停止。二季度,不锈钢由于库存压力价格难有起色,不锈钢厂不愿大幅减产,表面上对镍需求有支撑,但在这种无法传导到终端的消费,不锈钢价格难以上涨。

  国内镍生铁进口量大增

  由于镍矿持续供应紧张,国内镍生铁进口量大增。随着印尼当地NPI项目的不断投产,镍矿供应上的短缺将由印尼镍铁弥补。2020年,印尼NPI的增量弥补中国的减量,总量维持增长,但增速下滑至15%。2020年1-6月,印尼镍铁累计产量25.42万镍吨,中国为24.99万镍吨,印尼实现产量反超,成为镍铁最大出产国。加之不锈钢产量基本稳定,需求量变动不大,镍铁供应将再次走向宽松状态。

  综上所述,虽然镍矿供应偏紧,但镍生铁供应补给,2020年下半年镍自身基本面偏空,镍生铁过剩幅度超出预期,纯镍消费端小幅恢复整体仍将偏过剩,不过镍价低位也有支撑,进口红土镍矿价格居高难下,不锈钢产量整体偏稳定,因此综合来看下半年镍价可能会呈现小幅偏弱震荡。

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